风险投资的概念

一、风险(Venture or Risk)

“风险”一词用来描述“其损益结局具有不确定性的活动”。在英语资料中常见的用语是Venture或Risk。但Risk常指一般的“危险”,与损失紧密相联,未必有什么利益可言。而Venture,则常用来描述“商业冒险”或投机活动,具有不确定的损益结局,风险活动若成功则会获得高利益,若失败则会遭到重大损失,可是,预先难于断定它会成功还是会失败。

人们对风险的估计,通常包括:

1.风险发生的机率即风险活动失败的概率;
2.失败后所造成的损失;
3.成功后会获得的利益;
4. 失败或成功的环境与条件。

由风险一词;引出了“风险投资”、“风险决策”、“风险资本”、“风险资本市场”、“风险技术”、“风险企业”及“风险投资支持系统”等许多相关的概念。略加解释如下:

二、冒险投资(Risk Investment)与风险投资(Venture Invest)

冒险投资(Risk Investment)是指对“其损益结局具有不确定性的活动”进行投资。例如,对不成熟的高新技术产业进行投资、炒股票、炒外汇、炒房地产、赌博等都属于冒险投资。

风险投资(Venture Capital),也称创业投资,根据全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业(特别是中小型企业)中的一种股权资本;相比之下,经济合作和发展组织(OECD)的定义则更为宽泛,即凡是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资,都可视为风险投资。我们认为,风险投资是由专业投资机构在自担风险的前提下,通过科学评估和严格筛选,向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品注入资本,并运用科学管理方式增加风险资本的附加值。

风险投资家以获得红利或出售股权获取利益为目的,其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬,并将回收资金循环投入类似高风险事业,投资家以筹组风险投资公司、招募专业经理人,从事投资机会评估并协助被投资事业的经营与管理,促使投资收益早早实现,降低整体投资风险。风险投资家不仅投入资金,而且还用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。

因为这是一种主动的投资方式,因而由风险资本支持而发展起来的公司成长速度远高于普通同类公司。通过将增值后的企业以上市、并购等形式出售,风险投资家得到高额的投资回报。它是一种高风险与高收益机会并存的投资。风险投资的对象主要是那些力图开辟新的技术领域以获取超高额利润但又缺乏大量资金的企业。

三、风险决策(V Decision)

风险决策是在多种不定因素作用下,对2个以上的行动方案进行选择,由于有不定因素存在,则行动方案的实施结果其损益值是不能预先确定的。“多种不定因素”在学术名词上常称为“自然状态”(State of Nature)

风险决策可分为两类:若自然状态的统计特性(主要指概率分布)是可知的,则称为概率型决策;若自然状态的统计特性不知道,则称为不定型决策。对不成熟的高新技术产业所进行的风险投资决策,有些属于不定型决策,而有些则属于概率型决策。

四、风险企业(Venture Firm)与风险资本家(Venture Capitalist)

接受风险资本的企业为风险企业(Venture Firm),风险企业是指正在研究开发不成熟的高新技术产品的企业,其成功与否尚未明确,前途还在风雨飘摇之中。而有组织地进行募集、管理风险资本,寻求、挑选投资项目,投资并监督、扶助风险企业的人则被称作风险资本家(venture capitalist)。

五、风险资本(Venture Capital)与风险资本市场

风险资本(Venture Capital)是指由投资专家管理、投向年轻但拥有广阔发展前景、并处于快速成长中的企业的资本。风险资本是准备用于进行风险投资的资金。

在不同国家或不同地区或在同一地区的不同发展阶段,风险资本的来源不同,有的来自政府、有的来自银行、有的来自大公司、有的来自民间的私人资本等等。

所谓“风险资本市场”,是指风险资本的筹集和流通的市场。这种市场可以是普通的股票市场或债券市场,也可以是二板市场等等。

六、风险技术(Venture Technique)

风险技术多指在世界上尚未成熟的高新技术。但在许多发展中国家,由于技术相对落后,许多在发达国家已成熟的技术在它那里还是空白,而发达国家又对之高度保密,在此情况下,发展中国家常把“别人已掌握但自己尚未掌握的技术”也看成尚未成熟的高新技术。因此,“风险技术”的含义在发展程度不同的国家里稍有不同。例如,生产手机的技术,在美国已是成熟的技术,而在中国却还属于不成熟的高新技术。

七、风险投资支持系统(Support System of Venture Investment)

风险投资支持系统是支持风险投资活动使之能发挥良好作用的,若干主要因素(要素)及它们之间的协同作用所构成的有机整体。

这些要素及它们的协同作用如下:

风险投资公司(或基金会、担保公司、银行风险融资部等),以某种方式集资并把之投向风险企业。

风险企业(包括正在研究开发高新技术产品的研究机构等),获得资金支持之后,必须在技术、生产工艺、市场开拓方面做出成果。

风险资本市场,这是风险资本集聚、流通和产权交易的场所,它能使风险资本不断循环增值,既能使投资者获得回报,又能使新的风险企业获得资金支持。若不能形成流通市场,则风险资本只能进入而不能退出,就发挥不了1+l>2的作用。

政策法规和其他政治因素,风险投资除需要政策法规的支持外,其他政治因素也是重要的,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大活力的中小型企业中的一种权益资本。它不同于传统的银行业务,传统的银行业务是采用提供服务,赚取服务费。而风险投资是采取购买企业资产,并参与管理使资产增值,最后通过出售所持有的资产(如股票)从而赚取利润。

资料来源:中华创业网
收录时间:2000/10/31